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                                                                                                                                                                      <kbd id='YGNvVdLzr'></kbd><address id='YGNvVdLzr'><style id='YGNvVdLzr'></style></address><button id='YGNvVdLzr'></button>

                                                                                                                                                                          分分彩下注技巧:国联证券:数据的波动 中美的反复

                                                                                                                                                                              事件:

                                                                                                                                                                          海关总署5月8日发布数据显示:2019年4月我国进出口总值2.51万亿元,比去年同期增长6.5%。其中,出口1.3万亿元,增长3.1%;进口1.21万亿元,增长10.3%;贸易顺差935.7亿元,收窄43.8%。1-4月累计进出口总值9.51万亿元,比去年同期增长4.3%。其中,出口5.06万亿元,增长5.7%;进口4.45万亿元,增长2.9%;贸易顺差6,181.7亿元,扩大31.8%。

                                                                                                                                                                          投资要点:

                                                                                                                                                                          数据波动加大,政策稳定的必要性提升一季度外贸数据的大幅波动尚可以用春节因素来解释,而4月数据再度出现预期差。一方面出口急转直下,以人民币计价同比增长3.1%,以美元计价同比下降2.7%;另一方面进口一改颓势,以人民币计价同比增长10.3%,以美元计价同比增长4%。

                                                                                                                                                                          我们认为,在外部不确定性加大的背景下,今年外贸情况整体不容乐观。

                                                                                                                                                                          在这样的情况下,更需要保持国内政策的稳定性,无论是货币还是财政方面,如年初以来不断推进的减税降费等措施。

                                                                                                                                                                          对美出口继续走弱,欧盟独木难支具体来看4月对各贸易伙伴的出口情况,前五大贸易伙伴中仅欧盟和东盟的增速超过平均水平,分别为增长6.5%和0.7%。其中又以欧盟的表现最为亮眼,无论是体量还是增速都已经成为出口的重要地区,这与“一带一路”和中欧班列等的推动是密不可分的。但仅依靠一个地区依然难以撼动整体下行的态势,尤其是在对美出口持续走弱的同时。4月对美出口同比下降13.1%,前4个月下降10.1%,或与贸易商对中美谈判的态度有关。近期美国总统再度威胁加征关税,给新一轮经贸谈判蒙上阴影。

                                                                                                                                                                          进口改善主要来自油气产品的贡献进口方面,机电产品和高新技术产品依然维持负增长,而对应相关行业增加值和利润出现改善。4月的高速增长则主要来自于以原油、天然气为代表的大宗产品:4月原油、成品油和天然气进口数量分别增长10.8%、16.7%和12.3%,平均单价增长3.8%、0.1%和14.2%,量价共振使得进口规模有15%以上的增长。

                                                                                                                                                                          风险提示宏观经济下行风险;汇率波动的风险;贸易摩擦风险。